3月22日，科创板首批受理上市申请9家企业名单出炉：晶晨股份、睿创微纳、天奈科技、江苏北人、利元亨、容百科技、和舰芯片、安翰科技、科前生物。其中，容百科技、天奈科技、利元亨3家涉足锂电池业务。

　　容百科技：三元正极材料第一梯队

　　根据招股说明书显示，容百科技成立于2013年9月，注册资金3.98亿元，经营范围为锂电池材料、动力电池相关产业，主要产品包括NCM523、NCM622、NCM811、NCA等系列三元正极材料及其前驱体。

　　公司与宁德时代、比亚迪、LG 化学、天津力神、孚能科技、比克动力等国内外主流锂电池厂商建立了良好的合作关系，并通过持续的技术优化和产品迭代稳定与深化客户合作。

　　2018年该公司营业收入30.4亿，同比增长62%，净利润2.1亿，同比大幅增长675%。

　　基于公司 2018年度实现营业收入30.41亿元，并结合报告期内的外部股权融资情况、可比A股上市公司二级市场估值情况，公司选择适用《上海证券交易所科创板股票上市规则》2.1.2 条款的第四项上市标准，即预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元。

　　招股书显示，本次发行募集资金扣除发行费用后，将投入2025动力型锂电材料综合基地（一期）以及补充营运资金。

　　从公司主营业务收入构成情况来看，主要为三元正极材料、前驱体以及其他部分，其中三元正极材料占绝对比重，2018年占收入构成比例高达87.9%。

　　招股说明书表示，近年来，受益于新能源汽车的旺盛需求，特别是新能源汽车对更高续航里程的需求，三元正极材料的市场规模迎来爆发性增长。借助于技术领先形成的先发优势，公司成功进入国内外主流锂电池生产企业的供应商体系，报告期内主营业务收入实现较快增长，2016至2018年复合增长率达到84%。

　　公司凭借在单晶与高镍三元正极材料领域的技术优势，目前已跻身世界三元正极材料的第一梯队。其中，公司的NCM811产品在全球范围内率先应用于新能源汽车，NCM811 的产品技术与生产规模均处于全球领先地位。

　　2015年，容百科技曾透露，计划于2018年前后登陆资本市场。当年，公司引入2亿元A轮融资。2017年6月，其完成10亿元的B轮融资；2018年3月，又完成13.9亿元C轮融资，投资方包括金沙江资本、阳光保险、长江证券、云晖资本、上海自贸区基金等。完成C轮融资后，容百科技估值已过百亿元。

　　容百科技由北京容百投资控股有限公司控股，旗下拥有五家控股子公司，分部位于北京、湖北、贵州、韩国忠州等地。此外，容百科技也参股了韩国TMR株式会社。

　　容百科技创始人白厚善，同时也是锂电池正极材料企业当升科技的创始人。其总裁刘相烈是韩国锂电正极材料的国家级专家，曾在三星SDI和L&F正极材料公司任职。2011-2013年，其先后创办韩国EMT、韩国载世能源株式会社、韩国TMR株式会社等。

　　从股权结构来看，白厚善也是容百科技的实际控制人，通过控制公司股东上海容百、容百管理、容百发展、容百科投及遵义容百合伙合计控制公司 42.05%股权。此外，白厚善担任公司董事长，对公司生产经营、重大决策等具有实际的控制力。

　　该公司共有38名股东，第一大股东为上海容百新能源投资企业，持股比例为32.39%。至少7家上市公司涉及其中，包括兆驰股份、卓翼科技、格林美、银亿股份、长江传媒、沙钢股份、森霸传感。

　　2016 年、2017 年及 2018 年，公司前五大客户销售金额占当期营业收入的比例分别为 60.40%、61.28%和 52.79%。报告期内，公司对前五大客户的销售占营业收入的比例相对较高，主要系由于公司客户多为新能源锂电池行业龙头企业，且下游动力电池与新能源汽车行业的集中度较高，导致公司客户相对集中。若未来公司主要客户经营情况不利，降低对公司产品的采购，出现货款回收逾期、销售毛利率降低等问题，将会对公司经营产生不利影响。

　　利元亨：智能装备 宁德时代参股

　　利元亨成立于2014年，为广东惠州企业，公司法定代表人为周俊雄。在不到四年半的时间内，历经五次增资，截至2018年7月，注册资本已达6000万元。

　　根据招股说明书，其融资金额为7.45亿元，拟发行不超过2000万股，每股面值为1元。公司表示，部分项目已作先期投资或将进行先期投资，募集资金到位以后将根据实际情况置换先期投入。若本次发行的实际募集资金量少于计划使用量，公司将通过自有资金或其他途径补充解决。

　　从募集资金的用途来看，将全部用于公司主营业务相关的项目及主营业务发展所需的营运资金，包括工业机器人智能装备生产项目、工业机器人智能装备研发中心项目以及补充流动资金。

　　利元亨进入上市辅导期是在2018年8月。根据广东证监局发布的信息，利元亨于2018年8月29日办理了辅导备案登记。公司法定代表人为周俊雄。在辅导前一个月的2018年7月，利元亨企业类型由“其他有限责任公司”变更为“股份有限公司（非上市、自然人投资或控股） ”。

　　利元亨的实际控制人为持股66.8%的第一大股东惠州市利元亨投资有限公司，其出资额达4010万元；第二、三大股东分别是宁波梅山保税港区川捷投资合伙企业（有限合伙）和宁波梅山保税港区弘邦投资管理合伙企业（有限合伙）。

　　不过，股权穿透来看，利元亨的最终受益人是周俊雄，利元亨的第一三大股东，均为周俊雄的控股企业。

　　根据招股说明书，公司主要从事智能制造装备的研发、生产及销售，为锂电池、汽车零部件、精密电子、安防等行业提供高端装备和工厂自动化解决方案。

　　利元亨是国内锂电池制造装备行业领先企业之一，已与新能源科技、宁德时代、比亚迪、力神等知名厂商建立了长期稳定的合作关系。公司在专注服务锂电池行业龙头客户的同时，积极开拓汽车零部件、精密电子以及安防等行业的优质客户，提升在智能制造装备行业的地位。按照应用领域划分，公司产品包括锂电池制造设备、汽车零部件制造设备和其他行业制造设备。

　　目前，利元亨公司员工超过1600人，其中研发人员超过550人，拥有机器视觉与人工智能检测技术在内10余项智能制造领域的核心技术，并成功申请了150余项中国专利，4项美国专利，以及7项德国专利。此外，利元亨研发制造的自动化产线整体通过CE、UL、CSA、ETL等各种欧美国家的认证。

　　2018年12月21日，中国智能制造系统解决方案供应商联盟正式公布的2018年度符合《智能制造系统解决方案供应商规范条件》企业名单，利元亨成功入选。

　　根据招股书披露，截至2018年，利元亨资产总额为135196万元，营业收入6.81亿元，同比增长69%，净利润1.29亿元，同比增长210%。因此，该公司选择的上市标准为：预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

　　从股东方面来看，利元亨共有19名股东，其中利元亨投资为其大股东，持股比例66.84%，发行后持股比例降低为50.13%。

　　而这份股东名单中，也出现了3家上市公司的身影。

　　上市公司TCL集团（000100）参股新疆TCL股权投资有限公司，而该公司又参股长江晨道（湖北）新能源产业投资合伙企业（有限合伙），长江晨道（湖北）新能源产业投资合伙企业（有限合伙）又参股利元亨。

　　上市公司有研新材（600206）、宁德时代（300750）也通过间接持有长江晨道（湖北）新能源产业投资合伙企业（有限合伙）的股份，而间接参股利元亨。

　　在招股说明书中，利元亨也给出了一些风险提示，包括下游行业增速放缓或下滑的风险、销售集中的风险和技术风险。

　　下游行业增速放缓或下滑的风险主要在于，公司主要从事智能制造装备的研发、生产及销售，为锂电池、汽车零部件、精密电子等领域提供高端成套智能装备和工厂自动化解决方案。未来，如果锂电池行业增速放缓或下滑，同时公司不能拓展其他行业的业务，公司将存在收入增速放缓甚至收入下滑的风险。

　　销售集中的风险是由于利元亨与新能源科技已建立了长期的良好合作关系，业务具有较强的持续性与稳定性。优质大客户能为公司带来稳定的收入和盈利，但在经营规模相对较小的情况下，也导致公司客户集中度较高，从而使得公司的生产经营客观上对新能源科技存在一定依赖。若新能源科技因自身经营业务变化或者与公司合作关系发生重大不利变化，对公司的采购量大幅下降，将可能导致公司经营业绩出现较大波动。

　　官网资料显示，新能源科技有限公司（ATL）是世界领先的锂离子电池生产者和创新者，总部位于香港，下辖子公司位于广东东莞和福建宁德。ATL是全球主要手机电池供应商之一。

　　招股书显示，利元亨2016年-2018年对新能源科技销售收入分别为11480.36万元、31115.90 万元和45098.27万元，占营业收入比例分别为50.14%、77.29%和 66.19%。

　　天奈科技：纳米碳管龙头

　　根据招股说明书，天奈科技本次公开发行股份不少于5796.45万股，占发行后总股本的比例不低于25%，每股面值为1元，发行后总股份不少于23185.81万股。

　　天奈科技拟将募集资金投向“年产3000吨碳纳米管与8000吨导电浆料及年收集450吨副产物氢项目”、“石墨烯、碳纳米管与副产物氢及相关复合产品生产项目”和“碳纳米材料研发中心建设项目”三个项目，总投资10.3亿元。

　　产品客户包含宁德时代

　　天奈科技2011年在江苏省镇江市成立，注册资本是1.74亿元。

　　天奈科技主营业务包括纳米材料（纳米碳管、石墨烯）及其复合材料的研发、生产，产品包括碳纳米管粉体、碳纳米管导电浆料、石墨烯复合导电浆料、碳纳米管导电母粒等。

　　在锂电池领域，天奈科技表示，公司的碳纳米管产品的客户涵盖比亚迪、新能源科技、CATL（宁德时代）、天津力神、孚能科技、欣旺达、珠海光宇、亿纬锂能、卡耐新能源、中航锂电、万向等。

　　“根据统计数据显示，最近两年，公司碳纳米管导电剂产品出货量和销售额均居行业首位。”天奈科技在招股书中如此表示。

　　另外，在导电塑料领域，天奈科技表示，公司已经和 SABIC公司、 Total（道达尔） Clariant（科菜恩）和 Polyone（普立万）等国际知名化工企业展开合作，公司生产的碳纳米管导电母粒产品已完成部分客户认证并开始小量供货，该系列产品将有望成为公司未来重要的利润增长点。

　　从主营业务收入情况来看，天奈科技的主营业务收入来自公司核心技术产品销售。

　　天奈科技主营业务收入情况。数据来源：招股书

　　经营现金流三年为负

　　据《上海证券交易所科创板股票上市规则》，拟申请科创板上市的企业，市值和财务指标应当符合以下五项标准中的至少一项。

　　上交所发布的发行上市审核规则为企业上市划定了五类门槛，以市值为核心。其中标准一是预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

　　天奈科技表示，选择《上市规则》中2•1.2条中第一套标准中的第二款内容。

　　招股书显示，天奈科技预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润和营业收入分别为6745.31万元和32759.49万元，最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元，满足上述标准的要求。

　　天奈科技财务情况。数据来源：招股书

　　值得关注的是，天奈科技业绩波动较大。2016年、2017年和2018年公司净利润分别为975.12万元、-1479.97万元、6745.31万元，扣除非经常性损益后的净利润为521.17万元、1008.88万元和6486.70万元。

　　天奈科技解释，2017年公司净利润为负的主要原因是当年公司客户沃特玛资金链出现问题，致使公司应收商业承兑汇票无法兑付，应收账款无法收回，而计提减值准备6979.52万元所致。

　　另外，天奈科技的经营现金流也不好，三年来均为负，而且随着收入增长，流出越多，2018年为-5689万元。

　　背后有39个股东，涉及多家上市公司

　　招股书显示，天奈科技截至目前主要有39个股东。

　　在天奈科技十大股东中，最大股东是郑涛，持股13.92%。天奈科技的股东中包括两家上市公司，新宙邦（300037）持有天奈科技4.07%股份，大港股份（002077）持有天奈科技0.91%股份。

　　天奈科技股东情况。数据来源：招股书