家族类私募从私人银行那里抢食家族财富管理蛋糕
摘要： 事实上，如何提前、有效地对家族财富传承进行规划，已为越来越多的中国富豪所重视。除了股权投资机构，也有私募机构看上了这片“蓝海”。
近日，深圳股权投资平台众投邦获得了家族资产管理机构汉景家族办公室的战略投资。汉景家族办公室总裁景一成为众投邦董事，实现了家族资产和互联网股权投融资的融合，开辟了“家族资本+金融创新服务”的新模式。
事实上，如何提前、有效地对家族财富传承进行规划，已为越来越多的中国富豪所重视。除了股权投资机构，也有私募机构看上了这片“蓝海”。
记者注意到，在中国证券投资基金业协会（下称“中基协”）公开的备案基金信息中，陆续出现一批直接以“家族财富”等为名的私募基金。地域分布以北上深为主。在8家家族类私募中，深圳占了3家。而这8家私募几乎都在去年下半年才注册成立的。
那么，什么是家族类私募？中国高净值人群在家族财富管理上需求有何变化？家族类私募发展面临何种机遇和挑战？
像私人医生一样 保障家族财富“健康”
在一些外国电影和电视剧中，我们经常看到这样的场面：一群由银行家、会计师和律师等组成的团队，专门受雇服务于某个亿万富豪家族，为其打理投资、避税、慈善、财富传承、子女教育、遗产等一系列家族和企业事宜，成为他们一代代成员专业的家族大管家。这就是家族办公室（Family Office）。家族办公室对于拥有巨额财富或权贵地位的家族来说，就像私人医生一样重要。
据了解，家族办公室通常由财务顾问、律师、注册会计师、投资经理、证券经纪、保险经纪、银行、信托等领域经验丰富的专才组成。深圳本土私募排排网也成立了家族资管办公室，公司研究员戴霖介绍，家族办公室运营的时间跨度通常比传统的机构投资者更长，它不仅是一个人的一生，而且是一个家族的几代人。家族办公室在资产配置方面的自由度和灵活度相对更大，所以，家族办公室考虑的是相对长期的投资策略，而不是追求短期的终值。
家族办公室服务怎样的客群？记者了解到，通常私人银行客户门槛为拥有100万美元或1000万元人民币以上的流动性资产，而要获得家族办公室这样的顶级服务，个人或家族金融资产一般不能低于1亿美元。一个私人银行客户经理服务的客户数量一般为20—60人，而家族办公室服务对象则是单个或多个家族。
此外，私人银行侧重交易产品的促成，家族着眼于向一个家族或多家族提供多服务、个性化的选择。因此，私募可提供的投资策略更多元，如公募仅可做股票、债券，而私募还可以做CTA。私募可为客户提供更丰富的投资组合。
私募抢滩 加剧家族财富管理市场竞争
在中国，当华人私营企业家财富积累越来越多、家族成员身份国际化之后，保全财富、传承财富的需求越来越迫切，各类金融机构也纷纷设立家族办公室。记者在中基协公开的备案基金信息中发现，已出现8家以家族财富命名的私募基金公司，通过与高净值客户成立合伙企业的形式，运作和管理家族基金。
这8家公司中，有3家注册地在深圳，上海、江苏、北京、厦门、浙江分别有1家，且几乎都在去年下半年注册。这从侧面反映了这些地区高净值客户家族财富管理市场的火热度。家族私募的独立门户也反映出家族财富私募不再只是私募业务中的一小块，而是单独成为某一类私募。
据了解，目前这些家族私募主要分两种：一是私募公司自己成立的，目的很明确，就是要做家族财富管理业务；二是高净值客户有需求，通过“马甲”成立专业私募帮助自己打理资产。而今年以来，后者的发展更加明显。有私募人士解释：“自己成立公司聘请专业人士打理家族资产，一方面是定制化，可以达到自己的特殊需求；另一方面是私密性更强。”
深圳一私募人士告诉记者，目前各机构都在通过各种方式吸引高净值客户。以已经备案的家族私募来说，投资范围十分广泛，产品设计风险也不尽相同。私募的加入无疑将使家族财富管理市场的竞争更激烈。
掘金“蓝海”面临人才与信任双重缺失
高净值客户的潜质毋庸置疑，各家机构正在摩拳擦掌、蓄势待发，纷纷瞄准这片“蓝海”。公开数据显示，2015年中国个人可投资资产1000万元以上的高净值人数已经达到126万，高净值人群持有的个人可投资资产规模达到37万亿元。预计至2020年，中国的高净值人群数量还会再翻一番。
然而，相对于传统的家族财富传承方式而言，当下的家族财富管理需求也发生了一些变化。据戴霖介绍，2008年金融风暴以来，金融市场一直处于动荡之中，中国高净值人群的资产保值增值需求越来越旺盛，成为一个大难题。全球金融法规的变化给高净值人群的资产传承带来更大的挑战。“随着财富的日益积累，高净值人群财产面临的风险更趋多元，在他们的人生和事业足够成熟的时候会同时面临因婚姻、继承、债务和税务等问题对资产带来的消耗。”戴霖告诉记者，做家族类的私募需要比一般私募更全面的能力，投资策略需要做得更深入、更细致。
据了解，目前中国的不少家族办公室（家族私募）是以投资管理顾问有限公司的形式开设，然后冠以家族办公室的名称运行，尚不属于严格意义上的家族办公室。人才的缺乏和社会信任度的缺失，是制约行业发展的关键。“国内这类优秀的人才多在私人银行。”戴霖坦言。
此外，管理机构如何保障家族财富的私密性并获得社会信任，也是其中一个难题。据介绍，中国家族理财师数量非常少，信任起步对财富管理至关重要。家族财富如何保护好客户隐私，对客户资产全貌梳理是最根本的起点。有业内人士表示，财富管理机构应在家族财富私密性上有所创新。戴霖建议，高净值人群选择可信赖的机构，具备管理人资质、具备销售牌照的公司来为自己提供服务，确保私密信息免遭泄露。
